UNCTAD 2026 世界投资报告要点解读

一、全球 FDI 总体：脆弱复苏，集中化加剧

2025 年全球 FDI 流入增长 6% 至 $1.6 万亿（2024 年 1.5 万亿）。剔除主要金融中心的中转流量后，实际增长 4%——这是连续两年下滑后的首次回升。但增长掩盖了结构脆弱性：投资活动越来越集中在少数经济体、少数行业、少数超大项目。

• 发达国家：流入 +11% 至 7230 亿美元，但较过去 15 年均值仍低 13%。
• 发展中经济体：+2% 至 9010 亿美元，较 15 年均值高 23%，仍占全球过半。
• 最不发达国家（LDC）：+21%，是结构性弱势经济体中的亮点，但高度集中于资源国。
• 长期趋势：2010–2025 年 FDI 增长跑输贸易与 GDP，投资长期动能仍然偏弱。

二、区域格局：欧洲拉动，亚洲最大，非洲回落

• 亚洲仍是全球最大流入区（6440 亿美元）。印度表现抢眼：流入 +44% 至 390 亿美元，Google 累计 145 亿美元投入 ICT 与互联网基建，电子制造成为最大制造业板块。
• 非洲回落 26%（北非因埃及巨型项目高基数 -56%），但西非逆势增长：几内亚铝土矿/铁矿项目带动流入翻五倍至 80 亿美元，尼日利亚油气项目约 40 亿美元。
• 拉美：绿地公告总值从 1700 亿降至不足 1200 亿美元，但巴西韧性最强——字节跳动单笔 410 亿美元数据中心项目占全区公告绿地 43%。

三、行业亮点：AI 基建、半导体与油气拿走几乎全部增量

2025 年绿地与项目融资增量高度集中于三大行业，其余大面积收缩：

SDG 相关投资回升但不均衡

• 发展中经济体 SDG 绿地项目 +11% 至 2330 亿美元，项目融资 +26% 至 3860 亿美元。
• 最不发达国家 SDG 绿地投资 从 35 亿增至 143 亿美元（+312%），项目融资 +164%。
• 电信/数字基建与可再生能源是主要增量；交通、水与卫生、医疗教育仍落后。

四、政策趋势：创纪录干预，选择性开放

• 2025 年各国出台 229 项投资政策措施，创历史纪录，反映贸易与投资不确定性高企。
• 有利措施仍占多数，但对优先行业（清洁能源、数字基建、先进制造、关键矿产）的定向激励占比升至 50%，选择性明显。
• 限制性措施继续扩大：新准入限制、本地化要求、更严的 FDI 审查。
• 国际规则保持活跃：2025 年缔结 44 项条约，近半为涵盖广泛治理议题的经济协定；新条约更强调投资便利化与协作（77%），传统保护条款占比降至 62%。
• 投资者-国家仲裁累计 1463 起，2025 年新增 56 起，约 80% 针对发展中国家；采掘与关键矿产争议占约三分之一。

五、2026 展望：下行风险显著

六、供应链重构与战略竞争：发展中国家的机会与门槛

• 战略行业投资高度地理集中：前三投资国与前三受资国各自占据不成比例份额；低收入与中低收入经济体 2020–2025 仅捕获战略行业投资的约 10%（其他行业为 20%+）。
• 各国产业政策、补贴、审查与安全例外正在重新引导投资流向；制造业绿地投资（非战略行业）十年持续下滑，供应链沿区域与地缘线重构。
• 报告建议发展中国家：找准现实切入点、强化配套能力、推动区域一体化，而不是参与无法持续的大规模补贴竞赛。